从Ryzen 9000到MI350：AMD的AI战略如何改写半导体竞争格局
AMD财报引发股价震荡，但AI驱动的长期增长潜力不容忽视
Advanced Micro Devices（NASDAQ: AMD） 股价在过去三个月中强劲上扬，但这波上涨势头在8月5日二季度财报公布后出现波动。尽管这家芯片设计商交出了亮眼的营收增长数据，股价却在财报公布后的交易日中下跌逾6%。
实际上，AMD给出的业绩指引甚至好于华尔街预期。然而，市场投资者的注意力集中在公司数据中心业务增速不及预期这一问题上，这引发了短线的抛售情绪。
不过，深入分析AMD的财务数据与前景指引可以发现，除了数据中心业务外，公司还握有一张由人工智能（AI）驱动的王牌，这将有望在未来多年持续为业绩增长提供动力。
AI PC业务成为AMD新增长引擎
二季度，AMD营收同比大增32%至77亿美元。其中，客户端PC处理器与游戏业务成为关键驱动因素：该部门营收同比飙升69%至36亿美元。
AMD表示，其台式机与笔记本处理器销售额均创下历史新高，客户端GPU（图形处理器）销售也实现增长。尤其是搭载内置AI处理能力的Ryzen 9000系列处理器需求火爆。
这些最新处理器的性能足以支持生成式AI助手、借助AI工具加速内容创作、并流畅运行如Copilot等效率类应用。AMD在AI PC处理器领域的深耕显然开始收获成果，这一趋势有望形成长期顺风。
根据IDC数据，AI功能PC出货量预计到2028年将以42%的年复合增长率扩张，届时配备神经处理单元（NPU）以应对AI计算任务的PC将占据接近95%的市场份额。
AMD已将NPU集成至其客户端处理器产品线。同时，客户端显卡业务同样迎来结构性增长机遇——IDC预计到2028年，能够支持AI工作负载的GPU年出货量将比2023年增长近60%。AMD已推出可在本地PC上加速AI任务的客户端显卡，抢占这一新兴市场先机。
整体来看，AMD客户端业务板块有望在未来数年保持健康增长，并与数据中心GPU市场的扩张形成互补。
数据中心业务或将迎来加速反弹
诚然，二季度AMD数据中心营收同比增长14%的表现并不耀眼——相比之下，Nvidia同期该板块营收同比大增73%至391亿美元。而AMD的该项营收仅为32亿美元。
造成差距的重要原因之一，是AMD在上季度计提了8亿美元的数据中心GPU存货减值，主要由于美国联邦对华出口限制，导致部分产品无法发货。这一不利因素抵消了Epyc服务器处理器在Oracle、Google等云计算巨头中的持续渗透所带来的正面贡献。
不过，值得注意的是，随着华盛顿近期政策变化，AMD预计将恢复对中国的部分出货。虽然公司需将来自中国AI芯片销售收入的15%上缴美国政府，但这显然优于完全失去这一市场。
更重要的是，AMD在二季度财报电话会上透露，面向非中国客户的出货量也将在下半年加速，尤其得益于其MI350 AI加速卡的放量生产。这款产品计划在今年下半年实现“快速爬坡生产”，以支持多个客户的大规模部署。
AMD预计本季度营收将同比增长28%，且该预测未计入中国市场的潜在收入。如果AI PC需求持续放量，同时数据中心GPU销量在下半年加速，实际增速可能高于指引。
投资视角：估值与增长的双重驱动
目前，AMD的市销率约为9.5倍，基本与美国科技板块平均水平持平。在AI PC与数据中心GPU双引擎驱动下，若下半年营收增速超预期，市场有望给予更高的估值倍数，从而推动股价进一步上涨。
对于长期投资者而言，AMD在AI时代的技术与市场布局，使其在全球半导体格局中具备持续增长的潜力——当前的股价调整，或许正为战略布局提供了更优切入点。
本文由：捷翔配资 汇编自权威媒体及持牌金融分析师，版权归原作者和网站所有。
捷翔配资网站不对文中信息的准确性和及时性负责。本文旨在信息传播与分享，不构成任何证券、金融产品或工具的邀约、招揽、建议、意见或任何保证，捷翔配资不为任何公司、券商、金融产品背书。投资有风险，客户应衡量自己所能承受的风险独立作出投资判断，如有疑问，请向独立专业人士咨询。免责声明
如若转载，请注明出处：http://video.w-66.com/7705.html